Modelos condicionais de apreçamento de ativos com prêmios de risco macroeconômicos variantes no tempo
Analisamos a previsibilidade dos retornos mensais de ativos no mercado brasileiro em um período de 10 anos desde o início do plano Real. Para analisarmos a variação cross-section dos retornos e explicarmos estes retornos em função de prêmios de risco variantes no tempo, condicionados a variáveis de...
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| Tipo de documento: | Dissertação de mestrado |
| Estado: | Published version |
| Data de publicação: | 2005 |
| País: | Brasil |
| Recursos: | FGV |
| Repositório: | Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital) |
| Idioma: | Português |
| OAI Identifier: | oai:repositorio.fgv.br:10438/324 |
| Acesso em linha: | https://hdl.handle.net/10438/324 |
| Nível de acesso: | Acesso aberto |
| Palavra-chave: | Economia Modelo de precificação de ativos Risco (Economia) Modelos macroeconômicos |
| Resumo: | Analisamos a previsibilidade dos retornos mensais de ativos no mercado brasileiro em um período de 10 anos desde o início do plano Real. Para analisarmos a variação cross-section dos retornos e explicarmos estes retornos em função de prêmios de risco variantes no tempo, condicionados a variáveis de estado macroeconômicas, utilizamos um novo modelo de apreçamento de ativos, combinando dois diferentes tipos de modelos econômicos, um modelo de finanças - condicional e multifatorial, e um modelo estritamente macroeconômico do tipo Vector Auto Regressive. Verificamos que o modelo com betas condicionais não explica adequadamente os retornos dos ativos, porém o modelo com os prêmios de risco (e não os betas) condicionais, produz resultados com interpretação econômica e estatisticamente satisfatórios. |
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